Европейската централна банка публикува анализ, който показва значителна разлика в капацитета за рисково финансиране между Съединените щати и Европейския съюз. Американските фондове за рисков капитал са не само по-многобройни, но и значително по-големи – общият им размер достига около 930 милиарда евро, докато в ЕС той е едва около 150 милиарда евро. Така американските инвеститори разполагат с приблизително шест пъти повече средства за инвестиции от европейските си конкуренти.

Проблемът обаче не се изчерпва само с общия размер на средствата. Пазарът на рисков капитал в ЕС е по-слабо подготвен да финансира фирми в по-късните етапи на растежа, когато нуждите от финансиране нарастват чувствително. Разликата спрямо САЩ се увеличава именно при кръговете на финансиране, изискващи по-големи суми, което създава пречка пред фирмите с висок потенциал и значителни инвестиционни намерения.

Според анализа важен фактор за по-малкия размер на европейските фондове е съставът на инвеститорската база. В САЩ пенсионните фондове участват по-активно, отчасти благодарение на различията в пенсионните системи и регулаторните реформи. Тези американски инвеститори могат да осигурят значително финансиране и гъвкавост, отговаряйки на нуждите на иновативни и бързоразвиващи се компании. В Европа тази роля частично се поема от държавни субекти, включително Европейския инвестиционен фонд и подкрепяни от държавата инвеститори.

Поради недостига на местни инвеститори, европейските фирми често търсят финансиране от чужбина. Чуждестранните инвеститори осигуряват необходимия капитал, но в същото време чуждестранните придобивания и първични публични предлагания остават основните начини за излизане от инвестициите. Някои малки, но развити пазари в Европа, като естонския, са силно доминирани от американски инвеститори, а успешните стартиращи предприятия се насочват рано към глобална експанзия.

От ЕЦБ предупреждават, че макар чуждестранният капитал да носи ползи, силната зависимост от външни инвеститори в по-късните етапи може да създаде стратегически уязвимости за европейския производствен капацитет. Дори когато европейските фирми имат същото ниво на иновации и зрялост като американските, те не успяват да си осигурят рисково финансиране. Освен това, в ЕС относително повече средства отиват за сектори като автомобилостроенето, докато софтуерът и ИТ услугите – които привличат най-много финансиране и в двете страни на Атлантика – бележат застой в Европа от 2020 г., за разлика от САЩ.

Заключението на банката е, че по-развит и интегриран пазар на рисков капитал би помогнал на ЕС да финансира иновативни фирми, да подкрепи производителността и да запази повече от стойността, генерирана от европейската иновационна екосистема.